零度娱乐app下载-九州证券再折一大将,大股东九鼎引发的震动何时休?

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“经纪宝”灵魂人物离职!九州证券再折一大将,大股东九鼎引发的震动何时休?

云中锦 张紫荆

经历易主折戟、业务暂停、“壮士断腕”的九州证券,近期又损失一员大将,原公司副总经理张学政因个人原因离职。

九州证券近日发布的2019年财务报告显示,2020年4月1日,该公司董事、副总经理张学政因个人原因辞职。日前有消息称他已入职博时资本担任副总经理。中证协官网显示,张学政已于4月16日办理了离职登记。

作为国内“首家PE系券商”,九州证券发展离不开控股股东九鼎集团的支持,但是近几年来九鼎集团陷入经营困境,不断出售旗下资产。在此动荡的形势下,九州证券经历了易主山东高速未果、踩雷被暂停部分资格等艰难时刻,2019年更是缩减资本金、降低财务杠杆,在证券行业以净资本为王的背景下,该公司发展更为不易。

曾经的“意气风发”

2015年7月份,张学政在九州证券的高管资格被证监会核准,正式开启九州证券职业生涯。在此之前,张学政曾在证监会和同创九鼎投资管理集团任职,后者是九州证券的控股股东。

近五年来,张学政历任九州证券COO、副总经理兼九州期货董事长职务。据悉,张学政在分管九州证券经纪业务期间,带领团队研发出其核心产品“经纪宝”。基于此项产品,九州证券在证券经纪人领域成功实现弯道超车,证券经纪人数量一度跃居行业第二,数量最高时与排名第一的海通证券仅仅少了几百人。截至2019年12月31日,九州证券经纪人数量依然还有1878人,行业排名第9位,经纪人所带来的客户资产量超过该公司经纪业务总量的60%。

张学政在担任九州期货董事长期间,组建场外商品期权的专业团队,以农产品和贵金属为突破口,开展相关场外衍生品业务的尝试,并于2016年在大连商品交易所组织的“保险+期货”创新试点项目申报评审中,从数十家国内大中型期货公司中脱颖而出,成为唯一一家通过证券公司复制期权进行再保险的入围项目。

值得注意的是,2015年前后,正是九鼎系意气风发之时,已经完成新三板挂牌的九鼎集团不断扩张,达到千亿市值,版图横跨证券、保险、期货、公募基金、互联网金融等诸多领域,是一个名副其实的金控平台。

九州证券是九鼎集团的核心业务板块之一。2014年12月底,九鼎集团被核准向九州证券(时名“天源证券”)增资,成为该公司控股股东;2015年4月份,天源证券更名为九州证券,被贴上了国内“首家PE系券商”的标签;随后经历增资、股份制改革,未来呈现向好之势。至2019年年末,九鼎集团持有九州证券股权比例接近90%。

在这个背景下,张学政从九鼎集团奔赴九州证券任职,可想见抱着做强做大的信念。

控股方陷经营困境,欲出售控股权

好景不长,随着监管转向,九鼎集团战略由扩张进入收缩,经营也出现困境。自2016年起,九鼎集团净利润逐年下降,2018年亏损1.97亿。同时,九鼎集团背上的巨额借款,每年的利息费用高达十数亿。

受监管因素和高额负债等因素影响,九鼎集团开始频繁处置旗下资产,中捷保险经纪、富通保险股权先后被出售。2019年,受益于出售旗下“业绩奶牛”富通保险100%股权,九鼎集团负债大为减少。

九鼎集团也在谋求出售九州证券的控股权。有消息称,2018年2月份,九州证券与山东高速集团签署增资协议,约定后者认购九州证券新增股份7.9亿股,占此次增资后九州证券总股份的19%。此外,山东高速集团还有意在后续条件具备并经相关监管机构批准后,进一步增持为九州证券控股股东。

然而,该笔投资事项并未有后续进展,原因未明。

在2019年年报中,九州证券盈利及净资产增加值,对九鼎集团净资产的贡献为1亿元,“九州证券依然在规模化经营的初期,盈利额不高。”九鼎集团在年报中表述。

配合集团策略进行“瘦身”

就九州证券而言,近年来经历资管计划踩雷、业绩持续下滑、净资本下滑等,呈现出“风雨飘摇”之态势。

2018年7月份,九州证券资管踩雷“金银岛”事件,被监管采取暂停开展新的资管业务6个月;2019年7月该业务资格被恢复,但元气尚未恢复。据年报披露,2019年全年资管业务手续费收入6474万,同比上一年度减少近四成。

2019年,九州证券配合业务战略转型,缩减资本金规模的同时,降低整体财务杠杆倍数,金融资产投资规模从98.54亿元下降到54.3亿元,债务融资规模从67.44亿元下降到30.21亿元,财务杠杆倍数从2.97下降到1.91。

值得一提的是,在证券行业以净资本为核心的风险控制指标体系下,各券商都在努力补充资本金,发展重资本业务,提升杠杆倍数。九州证券在提升合规风控水平的同时,整体业务发展则会愈加受制于有限的资本金。

而从评级情况来看,2018年和2019年,九州证券连续两天被评为CC级。

此外,九州证券也正在“瘦身”,谋求出售九州期货,并且已在2019年4月份对其减资2000万。若缺失一项业务牌照,亦会对该公司业务发展产生掣肘。

资料显示,截至2019年12月31日,九州证券融资负债中,持有剩余期限三个月以内的短期负债13.86亿元,占比45.88%;剩余期限三个月至一年的短期负债16.35亿元,占比54.12%,负债比例依然偏高。